DANONE: Performance solide en 2018 : Accélération de la croissance des ventes et des gains d’efficacité

Résultats annuels 2018
Communiqué de presse – Paris, le 19 février 2019

Performance solide en 2018 :
Accélération de la croissance des ventes et des gains d’efficacité

Résultats 2018: objectif annuel atteint

Très forte croissance du BNPA courant : 12,8% à taux de change constant⁽¹⁾ hors Effet de la Transaction Yakult
Accélération de la croissance annuelle des ventes : 2,9% en données comparables⁽²⁾ ( 3,6% hors effet du boycott au Maroc⁽³⁾), dont 2,4% sur le quatrième trimestre
Marge opérationnelle courante en hausse : 14,45%, en progression de 51pb en données comparables⁽²⁾
- Gains d’efficacité record, à plus de 900 millions d’euros en 2018
- Programme d’efficacité Protein en avance sur ses objectifs, avec environ 300 millions d’euros d’économies réalisées sur l’année
Marge opérationnelle pénalisée par la charge de dépréciation de Centrale DANONE enregistrée au premier semestre (-662 millions d’euros)
Plus-value réalisée sur la cession partielle de la participation dans Yakult : 701 millions d’euros
Forte génération de free cash-flow, 7,1% à 2,2 milliards d’euros
Dividende proposé : 1,94€ par action, versé en numéraire

Objectif 2019

Croissance des ventes d’environ 3% en données comparables
Marge opérationnelle courante supérieure à 15%

Hors impact IAS29 – voir détails en page 9
En “données comparables New Danone”
Voir détails dans la section « Informations complémentaires » page 9

Chiffres clés 2018

En millions d’euros sauf mention contraire	2017		2018		Variation en données publiées		Données comparables New Danone
Chiffre d’affaires	24 812		24 651		-0,7	%	2,9	%
Résultat opérationnel courant	3 537		3 562		0,7	%	6,7	%
*Marge opérationnelle courante*	14,26	%	*14,45*	%	*20 pb*		*51 pb*
Produits et charges opérationnels non courants	192		(821	)	(1 013	)
Résultat opérationnel	3 729		2 741		-26,5	%
Marge opérationnelle	15,03	%	11,12	%	-391 pb
Résultat net courant – Part du Groupe	2 186		2 304		5,4	%
Résultat net non courant – Part du Groupe	263		46		(217	)
Résultat net – Part du Groupe	2 449		2 349		-4,1	%
BNPA courant (en €)	3,48		3,56		2,2	%
BNPA (en €)	3,90		3,63		-7,0	%
Free cash-flow	2 083		2 232		7,1	%
Trésorerie provenant de l’exploitation	2 958		3 111		5,2	%

Toutes les références aux variations « en données comparables New DANONE », résultat et marge opérationnelle courants, résultat net courant, taux d’imposition courant, BNPA courant, Effet de la Transaction Yakult, free cash-flow et dette financière nette, correspondent aux indicateurs non définis par les normes IFRS utilisés par Danone. La définition de ces indicateurs ainsi que leur rapprochement avec les états financiers sur l’ensemble des périodes présentées figurent en pages 10 à 13 ci-après. Les chiffres des 1^er, 2^nd, 3^ème, 4^ème trimestres et des résultats 2017 présentés dans ce communiqué de presse ont été retraités afin de les rendre conformes aux normes IFRS 15 : voir note explicative page 10. Les chiffres du 3^e, 4^e trimestre, et de l’année 2018 intègrent l’application de la norme IAS29 (comptabilité en environnement hyper-inflationniste) en Argentine depuis le 1^er juillet 2018, avec effet rétroactif à partir du 1^er janvier 2018, voir page 9 pour plus de détails. L’effet du boycott au Maroc est présenté dans la section « informations complémentaires » page 9. Enfin, le calcul du ROIC et de la dette nette / EBITDA sont détaillés dans le rapport financier semestriel et le document de référence.

« Je suis fier des résultats obtenus par les équipes de DANONE en 2018.

Notre entreprise gagne chaque jour en agilité. Nous améliorons en permanence nos manières de travailler, pour être plus efficaces et nous adapter à un monde en perpétuelle évolution. C’est ce qu’illustre par exemple l’accélération impressionnante de notre capacité d’innovation, à l’origine d’un quart de nos ventes en 2018, en hausse par rapport à 16% en 2016, ou encore la croissance de 40% de nos ventes en ligne l’année dernière.

La Nutrition Spécialisée, les Eaux et nos marques de produits d’origine végétale issues de WhiteWave ont continué à afficher une croissance forte malgré un environnement très volatil, tandis que notre activité européenne Produits Laitiers et d’Origine Végétale a accompli des progrès encourageants et s’est stabilisée au quatrième trimestre l’année dernière. Cela n’aurait pas été possible sans la réinvention de la marque Activia, ce qui démontre qu’une marque mondiale peut redevenir pertinente après des années de déclin, à condition d’avoir le courage de changer radicalement de paradigme.

Nous continuons à simplifier et à rendre notre organisation plus horizontale, pour rompre avec le modèle pyramidal qui a fait les géants alimentaires du passé. De tous nos pairs, DANONE est en train de devenir l’entreprise la plus locale, idéalement positionnée pour tirer parti de la richesse de la biodiversité des cultures alimentaires et des modes de production agricoles locaux, en phase avec les nouveaux modes d’alimentation.

Je suis également très heureux de démarrer 2019, une année toute particulière où nous célébrerons le 100^ème anniversaire de DANONE en accueillant chacun de nous chez DANONE comme actionnaire de l’entreprise. En parallèle, après le lancement l’année dernière d’une consultation mondiale auprès des 100 000 personnes de DANONE, nous intégrons désormais, dès cette année, leur voix dans le pilotage des priorités vers nos objectifs de long-terme, et elle éclairera régulièrement les prises de décision de notre Conseil d’Administration.

Je voudrais terminer en remerciant nos équipes qui ont démontré l’année dernière leur capacité à atteindre notre objectif à court-terme d’équilibre entre l’accélération graduelle de la croissance et l’amélioration significative de la marge, tout en progressant bien vers nos engagements 2020 et en préparant le futur, ce qui est impératif pour les entreprises comme la nôtre qui nourrissent vraiment l’ambition d’être véritable acteur et force vive de la révolution de l’alimentation, avec toutes celles et ceux qui la mènent autour du monde. »

En million d’euros Excepté %	T4 2017	T4 2018	Variation données publiées		Variation données comparables		Variation volumes		2017	2018	Variation données publiées		Variation données⁽¹⁾ comparables		Variation volumes ⁽¹⁾
PAR POLE
EDP International	2 129	2 007	-5,7	%	*2,0*	%	-5,1	%	8 612	8 015	-6,9	%	*0,1*	%	-5,5	%
EDP Noram	1 246	1 309	5,1	%	*2,2*	%	1,9	%	4 492	5 041	12,2	%	*1,5*	%	2,5	%
Nutrition Spécialisée	1 791	1 754	-2,1	%	*1,1*	%	-0,6	%	7 079	7 115	0,5	%	*5,9*	%	1,2	%
Eaux	974	939	-3,7	%	*5,6*	%	1,1	%	4 630	4 480	-3,2	%	*5,3*	%	2,1	%
PAR ZONE
Europe & Noram	3 398	3 422	0,7	%	*-0,3*	%	-0,1	%	13 192	13 654	3,5	%	*-0,8*	%	-0,4	%
Reste du Monde	2 743	2 587	-5,7	%	*5,7*	%	-2,7	%	11 620	10 997	-5,4	%	*7,6*	%	-0,6	%

TOTAL	6 140	6 009	*-2,1*	%	*2,4*	%	*-1,4*	%	24 812	24 651	*-0,7*	%	*2,9*	%	*-0,7*	%

(1) en “données comparables New Danone”

En 2018, le chiffre d’affaires consolidé s’est établi à 24,7 milliards d’euros, en hausse de 2,9% en « données comparables New Danone ». Les ventes ont augmenté de 3,6% en valeur, grâce à une amélioration continue du mix et de la valorisation du portefeuille, ce qui a largement permis de compenser la baisse de -0,7% des volumes. Tous les pôles ont contribué à la croissance. Au quatrième trimestre, les ventes ont augmenté de 2,4%, en données comparables.

Hors effet du boycott au Maroc, le chiffre d’affaires est en hausse de 3,6% en valeur et de 0,6% en volumes sur l’année 2018 ; de 3,2% en valeur et 0,2% en volumes au quatrième trimestre.

En données publiées, le chiffre d’affaires annuel est en baisse de -0,7% par rapport à 2017, incluant :

l’effet de base correspondant à la consolidation de WhiteWave à partir du 12 avril 2017 ( 4,0%) et d’autres variations du périmètre de consolidation (-0,8%), principalement liés à la cession de Stonyfield (août 2017) ;
un effet négatif de la variation des taux de change (-6,6%) reflétant l’appréciation de l’euro par rapport au peso argentin, au dollar américain et de devises de pays émergents, dont le rouble russe, la lire turque et le réal brésilien ; et un effet négatif (-0,2%) lié à l’adoption de la norme comptable IAS29 relative au contexte d’hyperinflation en Argentine (voir page 9 pour plus de détails) .

PRODUITS LAITIERS ET D’ORIGINE VEGETALE (EDP) - INTERNATIONAL

La croissance des ventes des produits laitiers et d’origine végétale (EDP) International s’est établie à 0,1% en 2018 en données comparables New DANONE et à 2,1% hors effet du boycott au Maroc.

La croissance du pôle a accéléré tout au long de l’année, s’établissant à 2,0% au quatrième trimestre en données comparables. Hors effet du boycott au Maroc, la croissance s’est élevée à 4.5% avec des volumes en retrait de ‑0,8%. La stabilisation de l’activité en Europe, la forte croissance des ventes de la zone CEI et l’amélioration de la performance en Amérique Latine sont les principaux facteurs de ce redressement. L’Europe a confirmé ses progrès depuis le début de l’année 2017, grâce des ventes de la marque Activia stables dans l’ensemble, la croissance continue de la marque Danone depuis le deuxième trimestre et une croissance des ventes à deux chiffres de la marque Alpro. Dans la zone CEI, le chiffre d’affaires a continué à progresser fortement sous l’effet de nouveaux lancements, du succès des campagnes de communication et d’un effet mix positif tiré par les produits laitiers frais. En Amérique latine, la croissance a été forte, tirée par la performance au Mexique où les ventes ont connu une croissance proche de 10% - grâce notamment aux innovations et au développement d’offres de produits d’origine végétale - et par les progrès enregistrés au Brésil dont les ventes ont bénéficié de l’optimisation de l’offre de produits et de la réorganisation du réseau de distribution. Au Maroc, la tendance des ventes a été en ligne avec celle du troisième trimestre.

PRODUITS LAITIERS ET D’ORIGINE VÉGÉTALE (EDP) - NORAM

La croissance des ventes du pôle des produits laitiers et d’origine végétale (EDP) Noram a été de 1,5% en 2018 en données comparables New Danone.

La croissance des ventes a été de nouveau solide au quatrième trimestre, en hausse de 2,2% en données comparables, avec une progression de 1,9% des volumes et 0,3% en valeur. Hors segment « Fresh Foods », les ventes ont progressé de 3,1%. Le segment Yaourts a connu une croissance modérée des ventes, dans un contexte concurrentiel accru notamment dans le segment du yaourt grec, grâce à une très bonne performance de la marque Activia et des produits d’origine végétale, ainsi qu’à une bonne performance au Canada. Sur le segment des Produits et des boissons d’origine végétale, la performance a été solide, tirée par les produits à base de fruits à coque, alors que les produits à base de soja sont en déclin. Le segment des Coffee Creamers (crèmes pour le café) a continué à afficher une forte croissance des ventes. Pour la première fois depuis l’acquisition de WhiteWave, le segment Premium Dairy a enregistré une croissance positive au quatrième trimestre, avec des volumes en hausse et des gains de parts de marché, grâce en particulier au succès des offres à forte valeur ajoutée et des portions individuelles pour enfants. L’activité du segment Fresh Food a été pénalisée par une alerte de la FDA en novembre aux Etats-Unis sur la catégorie des salades romaines.

NUTRITION SPECIALISEE

Le pôle Nutrition Spécialisée a affiché une croissance des ventes de 5,9% en 2018 en données comparables New Danone.

La croissance a été positive au quatrième trimestre, en amélioration par rapport au trimestre précédent. Le chiffre d’affaires a progressé de 1,1% en données comparables, avec un recul de -0,6% en volumes et une progression de 1,7% en valeur. Le segment de la Nutrition Médicale a enregistré une forte croissance de ses ventes au quatrième trimestre, entre 5% et 10%, avec une contribution positive de toutes les régions. L’Europe a réalisé un quatrième trimestre solide. La Chine a connu une croissance forte à deux chiffres, principalement grâce à une excellente performance des produits de traitement des allergies. Le pôle Nutrition Infantile a connu une croissance légèrement négative au quatrième trimestre. La croissance des ventes a été solide et diversifiée en dehors de Chine, avec une accélération notable dans la plupart des pays européens et une contribution plus importante de l’Afrique, du Moyen-Orient, et des Etats-Unis où Happy Family, le leader des aliments bio pour enfants, est devenu le second acteur sur le segment de l’alimentation pour enfants. En Chine, dont l’ensemble des ventes comptent pour environ 30% des ventes de la Nutrition Spécialisée, la croissance a été négative au quatrième trimestre, du fait d’une diminution continue des ventes via les canaux de distribution indirects, tandis que les ventes dans les canaux directs ont continué de croître très fortement, avec des gains de parts de marché dans les canaux de distribution directs les plus dynamiques, comme les magasins spécialisés pour les mères et les bébés.

EAUX

Le segment des Eaux a affiché une croissance des ventes de 5,3% en 2018 en données comparables New Danone.

La croissance des ventes a été forte au quatrième trimestre, dans la continuité des neuf premiers mois de l’année, avec des ventes en progression de 5,6% en données comparables, intégrant une croissance en volumes de 1,1% et en valeur de 4,5%. En Europe, où la base de comparaison est élevée, la croissance fut modérée, tirée par des campagnes d’activation réussies comme la campagne evian autour du 90^ème anniversaire de Mickey Mouse. Les marques locales dans les pays nordiques et en Pologne ont enregistré une très forte croissance. En Amérique du Nord, les ventes d’evian ont augmenté de plus de 20%, tirant les premiers bénéfices de l’accord de distribution récemment signé avec Keurig Doctor Pepper aux Etats-Unis. En Asie, la croissance a connu une progression d’environ 5%, avec une contribution importante de la marque indonésienne locale Aqua. La performance en Chine a été pénalisée par les conséquences d’une faible saison estivale, bien que la part de marché soit restée stable en volumes. La zone Amérique latine a globalement contribué à la croissance, notamment grâce à une valorisation du portefeuille de produits, alors que les volumes sont restés faibles.

MARGE OPERATIONNELLE COURANTE 2018 : 51pb (en « données comparables New DANONE »)

En 2018, le résultat opérationnel courant s’est établi à 3,6 milliards d’euros. La marge opérationnelle courante a atteint 14,45%, en amélioration de 20pb en données publiées, intégrant :

l’effet dilutif résultant de la contribution de WhiteWave du 1^er janvier au 12 avril 2017 (-28pb) ;
d’autres effets de périmètre ( 6pb), résultant de la cession en août 2017 de Stonyfield ;
un effet de change négatif (-10pb, dont un impact de -9pb lié à l’adoption de la norme comptable IAS29 en Argentine).

En « données comparables New DANONE », la marge opérationnelle courante s’est améliorée de 51pb, et de 58pb hors effet du boycott au Maroc. Cette forte amélioration a été obtenue malgré une inflation des coûts, en particulier des emballages en PET et des coûts de transport aux Etats-Unis.

Cela traduit :

le modèle de croissance rentable de DANONE, s’appuyant sur le lancement d’innovations mieux valorisées et un mix positif ;
des gains d’efficacité plus importants, principalement grâce à la réalisation de plus de 180 millions de dollars de synergies cumulées liés à l’intégration de WhiteWave, et à près de 300 millions d’euros d’économies cumulées du programme Protein, compensant l’inflation des coûts ;
une discipline constante dans l’allocation des ressources.

Marge opérationnelle courante (%)	2017		2018		Variation
Marge opérationnelle courante (%)					(en “ données comparables New Danone”)
PAR PÔLE
EDP International	8,81	%	9,06	%	29pb
EDP Noram	12,31	%	11,71	%	25pb
Nutrition Spécialisée	23,82	%	24,77	%	139pb
Eaux	11,66	%	10,79	%	-82pb
PAR ZONE GEOGRAPHIQUE
Europe & Noram	15,45	%	14,12	%	-55pb
Reste du monde	12,90	%	14,86	%	182pb

Total	14,26	%	14,45	%	*51pb*